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A股大涨促可转债集中转股

发布时间:2019-04-09 15:36:19  来源:

本站讯发布公告称,公司董事会审议通过了《关于提前赎回“鼎信转债”的议案》,批准公司行使可转债的提前赎回权。

鼎信通讯是于去年4月16日公开发行的上述可转债,共发行了600万张,每张面值100元,募集资金总额6亿元,这笔资金用于投向青岛鼎信通讯科技产业园建设项目。该项目总投资11亿元,剩余不足的部分由公司利用自筹资金解决。

经济导报记者注意到,鼎信转债于2018年5月14日在上交所挂牌交易,起初表现并不理想,上市首日价格最高触及109元/张后就一路走低,至去年10月份已跌至86.90元/张的低位。

造成鼎信转债价值缩水的原因是其发行方鼎信通讯股价的大幅下跌。自去年5月开始,鼎信通讯股价就随市场一路下滑,连续6个月收跌,从最高的24.59元/股一度跌至13.71元/股,跌幅达44%。

也正因为股价表现不佳,鼎信转债2018年10月正式启动转股后,其21.65元/股的转股价格对于投资者来说远远缺乏吸引力。

不过,这一窘境自去年11月开始出现改善。鼎信通讯的股价连续3个月上涨,涨幅分别达到25.50%、12.86%、19.41%,股价也站到了25元/股上方。这使得鼎信转债的转股收益显现,投资价值凸显,该债券二级市场的价格迅速回升至115元/张左右的水平。截至4月4日,鼎信通讯的股价已经达到30.32元/股,鼎信转债的价格也是水涨船高,达到139.48元/张。

对此,中诚顾问金融业分析师魏庆明认为,股价上涨对于可转债会带来积极影响。而华东某券商分析人士指出,对于发行可转债的公司,转股期开启后,股价若能上涨至转股价上方,推动债券持有者转股,会减少公司偿债压力,是发行方乐见其成的事情。

实际上,由于股价的上涨,鼎信通讯到期兑付可转债的资金支出压力大大缓解。公司5日发布公告称,由于公司股价连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于转股价格(21.65元/股)的130%,已触发鼎信转债的赎回条款。

而根据条款要求,鼎信通讯有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格,赎回全部或部分未转股的可转债。

“鼎信转债赎回的价格是100元每张的面值加利息。利息参考同期银行活期存款,也就是说回购价格可能在100.5元/张左右,远低于现在近140元/张的二级市场交易价格。”魏庆明分析称,而且鼎信通讯目前股价高出转股价格近40%,转股收益明显,预计启动赎回机制后,持有鼎信转债的投资者绝大多数都会选择转股。

或卖出股票锁定利润

经济导报记者注意到,早在今年鼎信通讯股价上涨至转股价格上方后,鼎信转债的持有者就已开始陆续转股,以兑现收益。公司发布的公告显示,截至3月31日,累计有4.90亿元鼎信转债转换为公司股份,占可转债发行总量的81.63%。尚有1.10亿元的鼎信转债尚未转股,占鼎信转债发行总量的18.37%。

值得关注的是,除了鼎信转债外,今年还有多家上市公司发行的可转债启动了提前赎回工作。

如常熟银行于去年1月19日公开发行了3000万张可转债,发行总额30亿元。今年2月25日至3月18日期间,常熟银行有15个交易日的收盘价格不低于“常熟转债”转股价格5.76元/股的130%,触发赎回条款。

在此之前,三一转债在3月初就触发了强赎条款,为今年首只触发提前赎回的可转债。业内分析人士认为,随着A股回升,相关上市公司股价上涨,未来或会有更多转债提前赎回。

不过,有敏感的投资者也表示,赎回机制将使得可转债持有者集中转股,并在二级市场抛售股票锁定利润,对相关上市公司的股价带来调整压力。如常熟转债启动赎回后,常熟银行股价于3月22日、25日、26日连续三天大跌。

对此,国泰君安固收分析师肖沛也表示,对于可转债赎回对股市带来的抛压,投资者应分情况对待,主要关注两个因素。其中之一,是实施赎回期限的长短,如果给的时间较长,投资者将有较为充裕的时间逐步转股,对股市的抛压也会有所缓解;其二,转股后对正股的稀释比例,如果稀释比例不大,转股后对正股的影响则较为有限。

不过,魏庆明等受访人士也表示,今年以来A股上市公司股价普遍取得较大涨幅,本身就有回调空间,若可转债启动赎回,带来的影响不小,应引起投资者注意。

德银:升北控(00392.HK)目标价至56.9港元 业绩符预期估值吸引

泉源:格隆汇

德银揭晓陈诉指,北京控股去年业绩体现符预期,纯利按年上升10%至76亿元,主要推动力为北京燃气增加稳固、啤酒营业苏醒、联营的盈利增加,以及收购俄油企VCNG权益最先作整年孝敬。


该行表现,北控现在估值相当於今年市盈率6倍,在今明两年纯利年均复合增加率可达13%的情形下,估值具吸引力。德银上召集团股份目的价,由55.8港元升至56.9港元,评级维持“买入”。此外,又上召集团今明两年盈利展望划分4%及9%。

每经专访中国国际经济交流中心首席研究员张燕生:开放的本质是改革 金融开放程度应与监管能力相匹配

每经专访中国国际经济交流中心首席研究员张燕生:开放的本质是改革 金融开放程度应与监管能力相匹配

3月28日,国务院总理李克强在出席博鳌亚洲论坛2019年年会开幕式时表示,中国将进一步放宽外资市场准入,全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度。今年6月底之前,将再次修订发布外商投资准入负面清单、自由贸易试验区外商投资准入负面清单、鼓励外商投资产业指导目录。

值得注意的是,李克强还表示,中国将持续扩大金融业对外开放。

在当前全球经济形势面临增长动能减弱、国际贸易频现摩擦、主要经济体货币政策生变等不确定因素的情况下,中国进一步加大对外开放具有怎样的重要意义?上述领域的开放意味着什么?金融业又该如何扩大开放?

带着上述问题,《每日经济新闻》记者专访了中国国际经济交流中心首席研究员张燕生。

放宽外资市场准入带来更多机会

NBD:在当前全球经济面临不确定性的情况下,您如何看待中国进一步加大对外开放?

张燕生:中国首先要做好自己的事,同时也在为世界提供自己力所能及的公共产品。

当前世界面临百年未有之大变局,世界经济增长出现减速,而中国经济坚持推动新旧动能的转化、新旧结构的转换、新旧模式的转换,中国经济的前景依然被广泛看好,越来越多的经济体愿意和中国合作。中国“一带一路”倡议也给世界带来了更多机会。包括总理今天演讲中讲到要进一步放宽外资市场准入,也为外资提供了更多进入中国市场的机会。

NBD:总理提出今年6月底之前将再次修订发布外商投资准入负面清单等,您如何看待这一修订?又如何看待将扩大增值电信、医疗机构、教育服务等现代服务业的对外开放?

张燕生:这些领域是中国未来发展最快、最有前景的领域。例如,我们此前做过调查,在中国成长性最好的产业中,养老健康产业排在第一位。2020年养老健康产业的产值规模有可能达到14万亿~16万亿元。

养老健康产业又可以分为几个部分,第一个大的部分就是服务。中国有很高比例的老人是居家养老,但与此同时应该重视的问题是:如果失能、失智或者得了慢性病,又该如何解决。这就需要一系列配套设施的完善,特别是中高端产品和服务,包括一些医疗、培训方面的仪器甚至机器人等,换句话说,需要科学技术的提升与发展。

另一方面,还需要人力资源的大力开发。包括医疗机构、教育服务等成长性好的领域,都需要全球性的人才,需要高端要素的进入。目前,我国在这些领域与一些发达国家还存在差距,因此开放就显得尤为重要。

这也要求我们落实三方面的工作——法无授权不可为;法无禁止皆可为;法定职责必须为。也就是说,要用市场化的、法治化的、国际化的方法来做,因此才会涉及要修改外商投资法,并且要制定与外商投资法配套的法律体系。

金融开放要从实际出发

NBD:总理在演讲中表示,中国将持续扩大金融业对外开放,包括外资银行业务范围大幅扩大等。您如何看待金融业的进一步开放。

张燕生:什么叫开放?第一,开放就是“引狼入室”,只有敢“与狼共舞”,才敢于开放。

第二,开放的本质是改革,因此中国要推动规则、标准、监管办法等制度性的改革,以实现高标准的开放。

第三,开放的动力实际上也与压力、危机与挑战有关。

金融开放能够更好地促使市场发挥重要作用,能够促进金融创新。需要注意的是,从美国等发达国家的经验和教训来看,需要警惕金融创新所带来的类似美国经济的虚拟化、泡沫化和空心化。

金融创新和开放要避免泡沫化、空心化,必然和监管密切相关。监管又是和人才、能力、法律体系、市场体系软环境相关,因此金融创新与开放必须要和实实在在的监管能力相匹配,否则会产生严重危害,甚至有引发经济发展倒退的可能。

NBD:那您觉得该如何提升金融监管能力?

张燕生:监管能力很难做到一下子就得到提升。监管就像3岁孩子学走路,必然会有摔跤的过程,不会摔跤的孩子就学不会走路。所以,监管上应该注重把控风险。而要防范风险,那么开放一定要有度,一定要适宜,开放一定要从实际出发。

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